Marriott i Starwood potpisuju izmijenjeni ugovor o spajanju

BETHESDA, MD i STAMFORD, CT – Marriott International, Inc i Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc objavili su danas da su kompanije potpisale amandman na njihov konačni ugovor o spajanju kojim se stvara najveća svjetska hotelska kompanija.

Prema uvjetima izmijenjenog ugovora o spajanju, dioničari Starwooda dobit će 21.00 USD u gotovini i 0.80 dionica Marriott International, Inc. Klase A običnih dionica za svaku dionicu Starwood Hotels & Resorts Worldwide, Inc. Isključujući poslovanje s vremenskim dijeljenjem, transakcija procjenjuje Starwood na približno 13.6 milijardi dolara (79.53 dolara po dionici), što se sastoji od 10.0 milijardi dolara dionica Marriott Internationala, na temelju zaključne cijene od 73.16 dolara 18. ožujka 2016., i 3.6 milijardi dolara gotovine, na temelju približno 170 milijuna neobrađenih dionica Starwooda. Dioničari Starwooda posjedovat će približno 34 posto redovnih dionica kombinirane kompanije nakon završetka spajanja, na temelju trenutačnih dionica.

Osim toga, očekuje se da će dioničari Starwooda dobiti zasebnu naknadu u obliku običnih dionica Interval Leisure Group od izdvajanja Starwoodovog poslovanja s vremenskim dijeljenjem i kasnijeg spajanja s ILG-om, trenutno procijenjenog na 5.83 USD po dionici Starwooda, na temelju cijene dionice ILG-a kao tržišta zatvoriti 18. ožujka 2016. Obje tvrtke i dalje očekuju da će se zatvaranje ove transakcije dogoditi dosta prije planiranog datuma zatvaranja spajanja Marriott-Starwood. Izmijenjeni ugovor i ILG transakcija imaju zajedničku trenutnu vrijednost od 85.36 ​​dolara po dionici običnih dionica Starwooda.

Kao rezultat opsežnog due diligencea i zajedničkog planiranja integracije, Marriott je uvjeren da može postići 250 milijuna dolara godišnje sinergije troškova u roku od dvije godine nakon zatvaranja, u odnosu na 200 milijuna dolara procijenjenih u studenom 2015. kada je objavljen izvorni ugovor o spajanju.

Ovaj revidirani ugovor nudi vrhunsku vrijednost za Starwoodove dioničare, mogućnost brzog zatvaranja i pruža potencijal za stvaranje vrijednosti koji će objema grupama dioničara omogućiti da imaju koristi od poboljšanih financijskih rezultata. Marriott i Starwood već su dobili važne regulatorne suglasnosti potrebne za dovršetak transakcije, uključujući odobrenje antimonopolskih pregleda prije spajanja u Sjedinjenim Državama i Kanadi.

Arne Sorenson, predsjednik i glavni izvršni direktor Marriott Internationala, rekao je: „Nakon pet mjeseci opsežne dubinske analize i zajedničkog planiranja integracije sa Starwoodom, uključujući pažljivu analizu arhitekture brenda i budućih razvojnih izgleda, još smo više uzbuđeni zbog snage kombiniranih tvrtki i mogućnosti rasta naopako. Također smo sigurniji u postizanje našeg ažuriranog cilja od 250 milijuna dolara sinergije troškova. Uz veću gotovinsku komponentu u kupoprodajnoj cijeni, poboljšali smo i financijsku strukturu transakcije.

“Očekujemo da ćemo ubrzati rast Starwoodovih brendova, koristeći Marriottovu svjetsku organizaciju za razvoj hotela i odnose vlasnika i primatelja franšize. Na vrhu, kombinirana prodajna stručnost i povećana pokrivenost računa trebali bi potaknuti dodatnu lojalnost kupaca i povećati prihod. Uštede na razini hotela trebale bi koristiti vlasnicima i primateljima franšize, uključujući bolju učinkovitost u rezervacijama, nabavi i zajedničkim uslugama. Tvrtka će imati širi globalni otisak i najmoćnije programe za česte putnike u industriji, jačajući Marriottovu sposobnost da služi gostima kamo god putuju.

“Također okupljamo dva najtalentiranija i najiskusnija tima u industriji. Zajedno će kombinirati svoje inovativne ideje i predanost uslugama kako bi gostima pružili nezaboravna iskustva.”

Bruce Duncan, predsjednik Upravnog odbora Starwood Hotels & Resorts Worldwide, rekao je: „Drago nam je što je Marriott prepoznao vrijednost koju Starwood donosi ovom spajanju i povećao pozornost koja se plaća dioničarima Starwooda. I dalje smo uzbuđeni zbog kombinacije Starwooda i Marriotta, koja će stvoriti najveću svjetsku hotelsku tvrtku s neusporedivom platformom za globalni rast u luksuznom segmentu. Također smo zadovoljni napretkom koji su dvije tvrtke postigle prema zatvaranju.

“Tijekom cijelog ovog procesa, naš Upravni odbor ostao je fokusiran na maksimiziranje vrijednosti za dioničare Starwooda, a revidirana ponuda Marriotta pruža najveću vrijednost našim dioničarima kroz dugoročni potencijal povećanja zahvaljujući zajedničkim sinergijama i vlasništvu u jednoj od najcjenjenijih svjetskih tvrtki. tvrtki, kao i značajne novčane naknade unaprijed.

"Sa svojim poslovnim modelom s malom imovinom, višegodišnjim rastom vodeće jedinice u industriji, moćnim robnim markama i dosljednim povratom kapitala dioničarima, dionicama Marriotta dosljedno se trguje s premijama vrednovanja u odnosu na javne konkurente."

Marriott očekuje da će transakcija biti otprilike neutralna u odnosu na prilagođenu zaradu po dionici u 2017. i 2018. godini.

Marriott ostaje predan održavanju investicijskog kreditnog rejtinga nakon spajanja. Iako Marriott predviđa da će njegova poluga biti umjereno viša od ciljanih razina kada se transakcija zatvori, očekuje da će dosegnuti ciljanu polugu od 3.0x do 3.25x prilagođenog duga prema prilagođenom EBITDAR-u do kraja 2016. godine.

Očekuje se da će jednokratni troškovi transakcije za spajanje iznositi oko 100 do 130 milijuna dolara. Također se očekuje da će u sljedeće dvije godine nastati tranzicijski troškovi.

Transakcija podliježe odobrenjima dioničara Marriott Internationala i Starwood Hotels & Resorts Worldwide, dovršetku planiranog raspolaganja Starwoodovim poslovanjem s vremenskim dijeljenjem, dobivanju preostalih regulatornih odobrenja i zadovoljenju ostalih uobičajenih uvjeta zatvaranja. Marriott i Starwood su se složili da će sazvati svoju odgovarajuću skupštinu dioničara za razmatranje transakcija predviđenih izmijenjenim ugovorom o spajanju 28. ožujka 2016. i odmah odgoditi takav sastanak do 8. travnja 2016. Pretpostavljajući primitak potrebnih odobrenja, strane nastavljaju očekuju da će se transakcija zatvoriti sredinom 2016. Naknada za raspad koju plaća Starwood u određenim okolnostima porasla je na 450 milijuna dolara sa 400 milijuna dolara. U okolnostima u kojima se plaća naknada za raskid ugovora, Starwood bi također bio dužan nadoknaditi Marriottu do 18 milijuna USD stvarnih troškova koje je Marriott imao u vezi s financiranjem transakcije.

Kao što je najavljeno 18. ožujka 2016., Starwoodov odbor je prethodno utvrdio da je obvezujući i potpuno financirani prijedlog konzorcija koji se sastoji od Anbang Insurance Group Co., Ltd., J.C. Flowers & Co. i Primavera Capital Limited za stjecanje svih preostalih dionica obične dionice Starwooda za 78.00 USD po dionici u gotovini činile su "Vrhunsku ponudu", kako je definirano u ugovoru o spajanju. Prijedlog konzorcija, zajedno s transakcijom ILG-a, ima zajedničku trenutnu vrijednost od 83.83 USD po dionici Starwooda. U vezi s izmijenjenim ugovorom o spajanju, Upravni odbor Starwooda je utvrdio da prijedlog konzorcija više ne predstavlja "Najbolji prijedlog", te stoga prema ugovoru o spajanju Starwoodu više nije dopušteno sudjelovati u raspravama ili pregovorima ili pružati povjerljive informacije do, Konzorcij. Starwoodov odbor jednoglasno preporučuje izmijenjeni ugovor o spajanju s Marriottom dioničarima Starwooda.