HONG KONG - povlači se potezanje konopa za otežanog prijevoznika Japan Airlines Corp. između saveza Oneworld i SkyTeam, najnoviji potez u racionalizaciji zrakoplovnih kompanija nakon proširenog udjela Air China Ltd u Cathay Pacific Airways Ltd. i povezivanja British Airways PLC-a i Španjolska Iberia Lineas Aereas de Espana SA.
No, Oneworld - najmanja od tri velike globalne zrakoplovne grupacije - čini se da je u gubitku.
Zadržavanje Japan Airlinesa (JAL) na brodu riskira zaoštravanje bilance AMR Corp.-e (AMR) American Airlinesa, najvećeg člana Oneworlda po vrijednosti poduzeća, ako uzme dionički udio u JAL-u.
Gubitak JAL-a poštedio bi američke financije, ali potencijalno po cijenu gubitka drugog najvećeg generatora prihoda Oneworlda i ostavljanja velike rupe u pokrivenosti Azije Oneworldom - regiji s najbržim rastom u zračnom prometu.
Svakako, s 2.8 milijarde dolara gotovine i kratkoročnim ulaganjima na raspolaganju krajem lipnja 2009. godine, Amerikanci bi mogli izdvojiti YAL za 30-50 milijardi JAL-a, vjeruje se.
No, dugoročna pozicija solventnosti American Airlinesa vjerojatno je i gora od one JAL-a. Ukupni dug prema ukupnom kapitalu u Americi iznosi 203%, a na matičnoj razini AMR Corp. 142%, što je najviše za velike prijevoznike koji posluju pod zastavom Oneworld. A Amerikanac nema puno rezerve likvidnosti: povukao je čitav revolver od 255 milijuna dolara još u rujnu 2008. godine, a u svojoj je bilanci u posljednjih 2.2 mjeseci izgorio novac i kratkoročna ulaganja vrijedna 12 milijarde dolara.
U tvrtki Delta Air Lines Inc., drugom potencijalnom investitoru JAL-a, ukupni dug ukupnom kapitalu, iako nije fantastičan, znatno je niži i iznosi 94%. Delta je također imala 4.9 milijardi dolara gotovine i kratkoročnih ulaganja do kraja lipnja, nepovučenih revolvera od 500 milijuna dolara (iako bi se trebalo pregovarati neko vrijeme 2010.), a nije bilo refinanciranja obveznica do 2012. godine.
Ako bi kolega SkyTeam, Air France-KLM, nastupio sa zajedničkom ponudom, onda bi Delta-in teret bio dodatno podmetnut.
S obzirom na okolnosti, Amerikanci bi vjerojatno radije ne ulovili 300 do 500 milijuna dolara na JAL. Međutim, rizik je da bi plasman u iznosu od 50 milijardi USD po trenutnim tržišnim cijenama dao Delti 11.2% udjela u japanskoj zrakoplovnoj kompaniji i zavrnuo vijke kako bi uskočio u brod i pridružio se Skyteamu.
Svakako, odjeća SkyTeama koja uzima JAL ulog ne sprječava je da ostane u kampu Oneworld. Air China ima tek 30 posto Cathaya, iako je član Star Alliancea, dok Cathay sjedi za Oneworld.
Ali tokijski birokrati švrljaju o mudrosti vezanja Delte od kolovoza, a sada su im se pridružili i političari. S obzirom na kvazijavni status prijevoznika koji može izazvati zabrinutost među Oneworldersima.
Prebjeg od strane JAL-a, koji se pridružio Oneworldu u travnju 2007. godine, uništio bi koaliciju drugog najvećeg proizvođača prihoda. Oneworld procjenjuje da dvije trećine prihoda u desetljeću postojanja ne bi ostvarile da organizacija ne postoji (http://www.oneworld.com/ow/news/details?objectID=16588).
Jao, Oneworld ima i najkršiju podlogu na Dalekom istoku. Bar JAL, klan može polagati pravo samo na Cathay i, nakratko, na Qantas Airways Ltd. kao azijske prijevoznike.
SkyTeam ima China Southern Airlines Co. i Korean Air Co. (003490.SE), a Northwest Airlines Corp., koja treba biti presavijena u Deltu, već koristi tokijsku zračnu luku Narita kao faktički azijski centar.
Star Alliance među ostalim ima Singapore Airlines Ltd., All Nippon Airways Co., Asiana Airlines Inc. (020560.KQ) i Thai Airways International PCL.
China Eastern Airlinesu Corp. udvaraju i Oneworld i SkyTeam.
Oba kampa i njihovi savjetnici možda žele uvrediti šarm za jednog od rijetkih preostalih azijskih prijevoznika koji sjedi izvan globalne zrakoplovne koalicije.
S obzirom na to što je ulog za American i Oneworld, potreban im je sav šarm i novac koji mogu imati.
